超 自 省 録

時事、日中関係、社会問題について。会社員、オタク、二ヶ国語をしゃべるやつが、書きます。

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債券のデュレーションに影響するファクター

Durationに影響するファクターは三つある

なおDurationとは、「貸した金が戻ってくるまでの期間」と考えてよい。

だが同時に、Durationは金利が1%変化したときに、債券価格が何%変化するのかを表すMultiplier(乗数)でもある。


Durationは、キャッシュフローの構成によって異なる。



1.満期 Maturity これをT
2.Coupon Rate これをc
3. 割引率 Yield これをy



とおくと、D=c(1+y){(1+y)^T-1}+yT(y-c) / cy{(1+y)^T-1}+y^2

と書ける。式をご覧のとおり、Durationは上記の1~3の三つのファクターにしか影響されない。額面、価格は関係ない。

なおこの式はマコーレーのDurationはD=(1/P)*Σ t*C/(1+y)^tを、変形すると出て来る。ポイントはP(価格)をt,y,Cで表し、C(キャッシュフロー)をcFとF(額面)で表すことだ。

グラフは以下のようになる。興味ある人は使っておくれ。

もっとやさしいとこから書きたいけどそんな時間はなかったです。これで有用な情報を提供したことになるかはかなり不明ですが、質問は受け付けます。





image003s.jpg

image004s.jpg

image005s.jpg


最後にエクセルのデータだ、好きに使ってくれ。

  1. 2005/05/31(火) 01:55:50|
  2. ファイナンス
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